文 | 版面以外,作家|画画 腾讯刚发了 2025 年全年财报,一如既往的稳。 若是只看数字,这是一份简直莫得争议的好财报。 游戏业务相识,告白连续增长,金融科技依然是现款流机器。腾讯看起来像昔日十年里的任何一个好年份:稳、厚、抗风险。 但真适值得警惕的,从来不是波动,而是莫得变化。 这份财报同期也讲解了一件事:AI,还莫得信得过进入腾讯的中枢结构。 翻遍整份财报,你简直找不到一个因为 AI,某条业务线发生了质变的案例。 告白增长,靠的是微信生态的持续渗入。游戏增长,靠的是爆款周期。金融科技的...